Wskaźnik Z-Score jest wprawdzie prosty w obliczeniu, obejmuje jednak tylko 6 parametrów finansowych spółki w wersji bieżącej, czyli bez ukazania dynamiki zmian. Analiza WAP jest dokładniejsza - obejmuje bowiem 15 parametrów w ujęciu bieżącym, w tym także dynamikę zmian. Reasumując - akcje o najwyższej szansie na zysk powinny cechować następujące parametry: wysoki potencjał dochodowy (czyli uśredniona rentowność), niskie ryzyko inwestycyjne, wysoka stabilność dodatniej rentowności przy zbyciu, bliska odległość od maksymalnego notowania i dobra kondycja finansowa spółki macierzystej.

Kondycja finansowa i WAP

Kolejnym aspektem analizy danej spółki jest zapoznanie się z jej kondycją finansową, czyli określenie pozycji fundamentalnej. W tym przypadku pożądane jest ustalenie kondycji możliwie aktualnej, w oparciu o bezwzględne wartości najistotniejszych wskaźników finansowych, jak i o dynamikę ich zmian z upływem czasu. Wysoki potencjał dochodowy, przy niskim lub umiarkowanym ryzyku inwestycyjnym, powinien cechować spółki o silnych fundamentach finansowych. Jeśli natomiast spółka odnotowuje - na ogół przejściowo - stosunkowo wysoki dochód z akcji, zaś jej kondycja finansowa jest słaba - to mamy zwykle do czynienia ze zjawiskiem spekulacji.

Do określenia kondycji finansowej spółki zastosowano WAP - Wielowymiarową Analizę Porównawczą (Multi-Dimensional Comparative Analysis). Program komputerowy do takich obliczeń przeanalizował następujące parametry każdej ze spółek, po czym uszeregował spółki w kolejności od najwyższej do najniższej kondycji finansowej:

• aktywa (majątek rzeczowy, finansowy i niematerialny spółki), na 31.12.2006,
• dynamika zmiany aktywów, 2006/2005,
• kapitał własny, na 31.12.2006,
• dynamika zmiany kapitału własnego, 2006/2005,
• przychody netto ze sprzedaży, na 31.12.2006,
• dynamika zmiany przychodów netto ze sprzedaży, 2006/2005,
• zysk operacyjny EBIT /z działalności branżowej/, na 31.12.2006,
• dynamika zmiany zysku operacyjnego, 2006/2005,
• zysk netto, na 31.12.2006,
• dynamika zmiany zysku netto, 2006/2005,
• rentowność sprzedaży, ROS /%/, na 31.12.2006,
• rentowność kapitału własnego, ROE /%/, na 31.12.2006,
• wskaźnik giełdowy: C/Z ( wartość 1 akcji do zysku na 1 akcję ), na 31.12.2006,
• wskaźnik giełdowy: C/WK ( wartość 1 akcji do wartości księgowej na 1 akcję ), na 31.12.2006,
• wskaźnik giełdowy: Roczna Stopa Zwrotu, RSZ /%/, na 31.12.2006.
• 
  Kondycję finansową według WAP zbadano 3 metodami:
  

• według odległości od wzorca,
• - według cechy syntetycznej,
• według odległości od wzorca i antywzorca.

Wyniki okazały się powtarzalne, zwłaszcza w dla najsilniejszych i najsłabszych spółek. Wykres 2 (obok nazwy spółki wartość aktywów w tys. zł), ukazujący Roczną Stopę Zwrotu (RSZ) z inwestycji w akcje danej spółki na koniec 2006 r. na tle rankingu kondycji finansowej uzyskanego metodą odległości od wzorca i antywzorca (met.3) ujawnia, iż istnieje pozytywna zależność między stopą zwrotu z akcji, a kondycją finansową spółek obliczoną metodą WAP.