RSS
    • m.wnp.pl

Dylematy kierunków wzrostu wartości przedsiębiorstw górniczych: fuzje i przejęcia czy eksploracja?

Dr inż. Arkadiusz Kustra, Wydział Górnictwa i Geoinżynierii, Akademia Górniczo-Hutnicza, Kraków; mgr inż. Krzysztof Kubacki, KGHM Polska Miedź SA, Lubin; "Gospodarka Surowcami Mineralnymi", Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN - 2010-02-05

Dziesięć największych transakcji w branży górniczej w 2007 roku prezentuje tabela 2.

Badania PricewaterhauseCoopers identyfikują w 2007 roku w sumie 1732 transakcje fuzji i przejęć na rynku górniczym. Około 90% stanowiły transakcje, których wartość nie przekraczała 250 mln USD. Równocześnie wartość 63 transakcji mieściła się pomiędzy 250 mln a 1 mld, zaś pow 1 mld miało miejsce 25 transakcji.

W ciągu ostatnich trzech lat największa wartość transakcji fuzji i przejęć występowała w Ameryce Północnej i dotyczyła firm amerykańskich i kanadyjskich. Równocześnie można zauważyć wzrost udziału w transakcjach firm azjatyckich reprezentowanych głównie przez firmy indyjskie oraz chińskie. Realizują one dużo transakcji kapitałowych przy czym ich wartość jest niska.

Tendencję zmian w wartościach przeprowadzanych fuzji i przejęć pod względem pochodzenia firm biorących udział w tych procesach przedstawiają rysunki 3-5.

Warto również wspomnieć, że przedsiębiorstwa górnicze stały się również przedmiotem zainteresowania ze strony funduszy inwestycyjnych oraz venture capital. Co prawda nie jest to jeszcze zaangażowanie podobne do tych jakie realizują te fundusze w innych sektorach niemniej widać oznaki pewnych zmian. Jak zauważa Lynch-Bell w raporcie Ernst &Young fundusze interesują się firmami z branży górniczej, gdyż:3
  • poprzez dywersyfikację produktową ograniczono ryzyko cykliczności,
  • przepływy finansowe stały się bardziej przewidywalne,
  • przyjęte strategie podmiotów górniczych pozwalają na aktywne oddziaływanie i kreowanie cen surowców na rynku,
  • dywersyfikacja produktowa i wydzielenie aktywów w poszczególne obszary biznesowe zapewniają możliwości elastycznego wyjścia z inwestycji dla funduszy.
Potwierdzeniem wskazanych tendencji było nabycie w 2007 roku od Xstrata aktywów Noranda Aluminium (znalazły się w posiadaniu Xstrata w wyniku fuzji z kanadyjskim Falconbridge) przez amerykański fundusz typu venture capital o nazwie Apollo Management za 1,15 mld USD.
Jak zauważa E&Y w raporcie "2007 The year of hunters and the hunted" istotnym czynnikiem determinującym dalszy rozwój procesów konsolidacji na świecie jest przywrócenie właściwych relacji pomiędzy wartością fuzji i przejęć a wydatkami na eksplorację i rozwój nowych złóż.Wchwili obecnej te pierwsze są tańsze niż rozwój endogeniczny.

DODAJ KOMENTARZ

wnp.pl

forum.wnp.pl - dyskusje na tematy gospodarcze