Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj
  • Strefa premium

Kapitał na rozwój firmy: giełda albo fundusz

Autor: Krzysztof Orłowski
07-11-2006 00:00
Kapitał na rozwój firmy: giełda albo fundusz
 Jacek Siwicki
partner zarządzający Enterprise Investors
Kto na parkiet?
  Nie da się podzielić firm na dwie grupy – te, które się nadają na giełdę i te, dla których lepszym rozwiązaniem byłby fundusz private equity lub venture capital. Zawsze liczą się względy specyficzne dla danej firmy i dla danej transakcji. Owszem, czasem z definicji trzeba giełdę wykluczyć, np. jeśli prywatny właściciel 100 proc. akcji chce sprzedać większościowe udziały, to raczej to mu się poprzez giełdę nie uda – nawet gdyby przekonywał, że już dawno się odsunął od zarządzania. To jednak rzadkie przypadki. W pozostałych bardzo wiele zależy od tego, na jakim etapie jest spółka oraz czego oczekuje jej właściciel.  Leszek Lerch
partner Ernst & Young
Trudno podzielić się władzą
  Kapitał pozyskany z giełdy jest pozornie tańszy. Firma dostaje zastrzyk pieniędzy, których nie musi zwrócić, od których nie musi nawet płacić odsetek. Dlaczego jednak tylko pozornie? Bo od momentu, kiedy spółka staje się publiczna, bardziej przejrzysta, to jej działalność może okazać się trudniejsza. Z punktu widzenia prywatnego właściciela, który ją stworzył, wie o niej wszystko, zna jej mocne i słabe strony, często najtrudniejsze jest to, że nagle musi się tą wiedzą podzielić. To ogromna zmiana mentalna.
Z kolei w przypadku inwestycji funduszu private equity najważniejszą zmianą jest dopuszczenie nowego partnera do zarządzania, współdecydowania firmą. Mimo że rzadko jest to bezpośrednie wejście przedstawicieli funduszu do zarządu, to nadzór nad bieżącą działalnością jest znacznie bardziej skrupulatny niż w przypadku giełdy – czasem dla dotychczasowego właściciela przejście na takie ścisłe relacje również bywa trudne.

Warszawska giełda w ostatnich latach przejęła funkcję funduszy venture capital, których w Polsce brakuje. To ona dziś w największym stopniu dostarcza kapitału małym spółkom, które teoretycznie powinny szukać wsparcia inwestorów finansowych. Mimo to wybór, do kogo się udać, nie jest wcale oczywisty.

Żeby firma mogła się rozwijać, potrzebny jest kapitał. Skąd go wziąć? Teoretycznie do dyspozycji są cztery źródła - kredyt, inwestor branżowy, inwestor finansowy i giełda. Kolej rzeczy jest taka: najpierw firma korzysta z zasobów własnych założyciela. W chwili, gdy spółka dynamicznie rośnie, jej potrzeby kapitałowe również - same zyski nie wystarczają, a bank, do którego przedsiębiorca zwraca się o kredyt, nie pali się do pożyczania firmie bez historii, a tylko z ambitnymi planami. Frma w potrzebie może wówczas liczyć na tzw. business angel - prywatnego inwestora, który włoży własne pieniądze, co pozwoli jej zrobić kolejny duży krok. Następny etap to inwestycja funduszu venture capital. Gdy sytuacja firmy już się nieco ustabilizuje, wchodzi ona na giełdę.

Niemrawi i ostrożni


Tyle teoria. Praktyka w Polsce dość mocno od niej odbiega. Po pierwsze, brakuje u nas aniołów biznesu, po drugie, skala działalności funduszy PE/VC (private equity/venture capital) nie jest duża. Według ostatnich danych w 2005 roku obecne w Polsce fundusze zainwestowały raptem 154 miliony euro w 32 spółki.

wnp.pl - portal gospodarczy

DALSZA CZĘŚĆ ARTYKUŁU JEST DOSTĘPNA DLA SUBSKRYBENTÓW STREFY PREMIUM PORTALU WNP.PL

lub poznaj nasze plany abonamentowe i wybierz odpowiedni dla siebie. Nie masz konta? Kliknij i załóż konto!

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


44 141 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

966 189 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 800 ofert w bazie

2 782 270 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP