PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Rekordowe dywidendy: właściciel chce gotówki

Autor: Krzysztof Orłowski
14-06-2007 00:00
Rekordowe dywidendy: właściciel chce gotówki
<b>Thomas Kolaja</b>, partner zarządzający Kolaja & Partners:
- Mniej istotne jest według mnie pytanie - czy wypłacić dywidendę czy nie, ważniejsze - jak powinna wyglądać struktura finansowania spółek. Pozyskanie pieniędzy na inwestycje jest dzisiaj łatwiejsze niż było kiedykolwiek. 

Skarb Państwa, jako właściciel powinien również z tego skorzystać. Najlepszą rzeczą, jaką mógłby zrobić, to zadłużyć wszystkie spółki, w których posiada udziały, jak tylko się da, a jednocześnie wypłacić sobie nadzwyczajną dywidendę i przeznaczyć ja na zmniejszenie deficytu budżetowego. <b>Maciej Grelowski</b>, członek Rady Głównej Business Center Club:
- Przez pierwsze lata istnienia warszawskiej giełdy przyzwyczailiśmy się do tego, że akcjonariusze czerpią korzyści z posiadania akcji spółek dzięki wzrostowi ich wartości. Tymczasem wypłacanie przez firmy dywidendy jest równie ważnym sposobem tworzenia korzyści dla akcjonariuszy. 

Powinno być ono istotnym elementem strategii spółek. Rosnące znaczenie dywidend na GPW to objaw cywilizowania się polskiego rynku.
Aleksander Grad, poseł Platformy Obywatelskiej, przewodniczący sejmowej komisji skarbu państwa:
- Spodziewam się, że ten rok niestety nie będzie różnił się od poprzedniego, w którym minister Skarbu Państwa dywidendami nadrabiał brak przychodów z prywatyzacji. 

Owszem, można się zgodzić, że właściciel ma prawo do dywidendy, ale patrząc na skalę zjawiska trzeba powiedzieć, że było to drenowanie spółek. Wiele firm, które powinny były zostać sprywatyzowane, nie zostały. 

Co to oznacza?  Z jednej strony nie otrzymały spodziewanego zastrzyku kapitału ze strony inwestora, a z drugiej jeszcze dodatkowo Skarb Państwa wyciągał z nich pieniądze, potrzebne na inwestycje. Rozumiałbym pobieranie dywidend, gdyby ministerstwo równocześnie chciało te firmy prywatyzować. Niestety nie chce - w ogóle nie widzę po stronie MSP długofalowego myślenia, a pobieranie dywidend to działania doraźne.

Spółki notowane na warszawskiej giełdzie wypłaciły akcjonariuszom w zeszłym roku w formie dywidendy prawie 13 mld zł. To rekord. Jednocześnie w coraz większym stopniu z tego źródła przychodów korzysta Skarb Państwa. W tym roku chce uzyskać 3,5 mld zł. Czy powinniśmy się z tego cieszyć, czy martwić?

Czy w sytuacji, gdy wiele firm, głównie państwowych, jest mocno zdekapitalizowanych, a potrzeby inwestycyjne w niektórych branżach, np. energetyce, są olbrzymie, firmy te powinny wypłacać dywidendę, czy też może raczej powinny zostawić sobie te pieniądze i finansować z nich inwestycje?
O ile wypłacanie przez prywatnych właścicieli wysokich dywidend zazwyczaj budzi mniej wątpliwości - w końcu jeśli drenują oni firmę, robią to na własne ryzyko - o tyle ocena polityki państwa niekoniecznie musi być już jednoznaczna - gdy o przyszłość swoich firm nie dba Skarb Państwa, robi to na nasz koszt.


Wypłacać, nie wypłacać?


Zdaniem Thomasa Kolaji, partnera zarządzającego w Kolaja&Partners, odpowiedź na pytanie, czy spółki powinny wypłacać wysokie dywidendy, jest oczywista: tak, powinny wypłacać, i to w maksymalnej możliwej wysokości, a inwestycje powinny finansować z zaciąganego na rynku długu. Ponieważ możliwości pozyskania kapitału są obecnie bardzo duże, to każdy rozsądny zarząd powinien z tego korzystać. Dodatkowo zaciągnięcie długu mobilizuje zarząd do osiągania dobrych wyników.

- W Polsce problemem jest, że wiele polskich firm patrzy na strukturę finansowania swojej spółki tak, jakby to była posiadłość rolna - nie zaciąga kredytu, bo się boi, że jak przyjdzie susza, to nie będzie z czego spłacić długu i gospodarstwo przepadnie - mówi Thomas Kolaja.

Stąd bardzo często spółki się wręcz chwalą, że nie mają zadłużenia, gdy tymczasem świadczy to o tym, że są źle zarządzane. Kapitał własny to najdroższy pieniądz.

Wzrost dywidend wypłacanych przez polskie firmy - zarówno prywatne, notowane na giełdzie, jak i należące do państwa - pozytywnie ocenia Maciej Grelowski, były szef notowanego na giełdzie Orbisu, potem Polskiego Instytutu Dyrektorów, a obecnie członek Rady Głównej Business Centre Club.

- Ustabilizowane, dobrze zarządzane spółki z dywidendy czynią jeden z ważnych elementów swojej strategii. Ustalają politykę w tej dziedzinie na lata - po to, żeby akcjonariusze wiedzieli, czego się spodziewać. Ustanowienie polityki dywidendy nie oznacza jednak, że dywidenda powinna być pobierana „do spodu”, ale że ma ona być pobierana regularnie - mówi Grelowski.

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


43 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP