Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Wykupy menedżerskie: Lewar mało znany

Autor: Renata Dudała
29-11-2004 00:00

Leveraged Buy Out – czyli wykup lewarowany (LBO), polegający na przejęciu spółek z wykorzystaniem znacznej dźwigni finansowej od lat stosowany jest w krajach wysoko rozwiniętych. Rynek wykupów lewarowanych nie jest jeszcze w Polsce rozwinięty, ale jak twierdzą eksperci, pozostaje to tylko kwestią czasu.

Wykup lewarowany cechuje się tym, że środki przeznaczone na zakup kontrolnego pakietu akcji lub udziałów firmy pochodzą z długu. To niezwykle atrakcyjna forma dla inwestorów, bo przy stosunkowo niewielkim kapitale własnym możliwe jest osiągnięcie ponadprzeciętnych zysków.
Kup firmę za dług

W większości wykupów lewarowanych uczestniczą menedżerowie. W takiej sytuacji mamy do czynienia z wykupem menedżerskim Management Buy Out (MBO). Polega on na nabyciu udziałów firmy od aktualnych właścicieli przez jej zarząd. Finansowanie tego typu transakcji zapewniają zazwyczaj banki oraz specjalistyczne fundusze np. venture capital i private equity.

Zazwyczaj wykup menedżerski ma miejsce wtedy, gdy dotychczasowi właściciele zamierzają sprzedać przedsiębiorstwo ponieważ przestaje stanowić główny biznes grupy. Także wtedy, gdy fundusze np. NFI w związku ze zmianą swej strategii nie są już zainteresowane posiadaniem danej firmy. Wykupić można też firmy rodzinne, gdy ich właściciele wycofują się z działalności lub firmy prywatyzowane. Idealna firma nadająca się do wykupu menedżerskiego powinna mieć ugruntowaną pozycję rynkową i co się z tym wiąże niskie ryzyko działalności operacyjnej oraz niski poziom zadłużenia. Ponadto stabilną bazę rzeczowego majątku trwałego, co służy zabezpieczeniu kredytów. Wykupy menedżerskie zazwyczaj finansowane są długiem, spłacanym dzięki wynikom wzrostu efektywności przedsiębiorstwa, z jakim mamy do czynienia, gdy menedżer pracuje „na swoim”.

Operacje MBO polegają na wykupie firmy przez jej menedżerów przy wykorzystaniu środków pochodzących z kredytów. Trudno bowiem wyobrazić sobie sytuację, aby zarząd danej firmy dysponował takimi środkami, które można by przeznaczyć – bez wspomagania kredytami – na zakup pakietu kontrolnego w spółce. Nawet najlepiej zarabiający menedżerowie nie są w stanie zgromadzić więcej niż 10-20 proc. wymaganej kwoty. Kredyt jest niezbędny tym bardziej, że założona przez menedżerów na potrzeby wykupu spółka–wehikuł, dysponująca niewielkim kapitałem własnym, sama w sobie nie ma zdolności kredytowej.

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


21 974 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP