W 2010 będzie ożywienie w zakresie fuzji i przejęć
wnp.pl (Marcin Szczepański) - 09-02-2010 12:10
Z badań przeprowadzonych przez międzynarodową kancelarię prawniczą DLA Piper oraz niezależną firmę doradztwa finansowego Hawkpoint wynika, że najwięksi gracze na rynku kredytowym w większości oczekują wzrostu aktywności na europejskim rynku przejęć w stosunku do 2009 roku.
W ankiecie DLA Piper & Hawkpoint European Acquisition Finance Debt Survey, w ramach której przebadano dużą grupę najbardziej wpływowych uczestników rynku kredytowego i private equity, m.in. Alchemy Partners, HSBC Bank, Investec Bank, Lloyds Banking Group,
NM Rothschild oraz RBS, niemal 90 proc. respondentów (88,2 proc.) przewiduje wzrost aktywności w dziedzinie dokonywania transakcji w 2010 r. w stosunku do 2009 r.
Ankietowani zgodnie stwierdzili, że największa aktywność panować będzie w sektorze transakcji o niskich wartościach. Trzy czwarte (75,4 proc.) respondentów było zdania, że najbardziej intensywna działalność dotyczyć będzie transakcji o wartości poniżej 150 mln GBP, z czego najwyższy odsetek respondentów (29,3 proc.) jako najbardziej prawdopodobny przedział wskazywał wartości 50-100 mln GBP.
Jeśli chodzi o strukturę kapitałową transakcji, DLA Piper & Hawkpoint European Acquisition Finance Debt Survey zawiera mocne dowody na to, że docelowy wkład kapitałowy wynosić będzie 50 proc. Prawie dziewięciu na dziesięciu (87,6 proc.) ankietowanych sugerowało, że kapitał własny wynosić będzie ponad 45 proc. struktury kapitałowej nowych transakcji w 2010 roku, zaś ponad 20 proc. (21,3 proc.) jest zdania, że będzie on stanowić ponad 50 proc. Ponad 70 proc. (71,9 proc.) respondentów stwierdziło, że element długów podporządkowanych dla transakcji będzie wynosić 5-15 proc. struktury kapitałowej. Wśród ankietowanych panuje zdecydowany pogląd (86,5 proc.), że finansowanie za pomocą kredytów uprzywilejowanych pozostanie w 2010 r. na poziomie poniżej 3.5x, natomiast żaden z nich nie wierzył w to, że średni poziom kredytu uprzywilejowanego na transakcję wyniesie ponad 4x.
- Przeprowadzone badania wykazują prawidłowość, którą można z pewną korektą odnieść również do polskiego rynku fuzji i przejęć. Bez wątpienia rynek M&A w roku 2010 będzie bardziej aktywny niż miało to miejsce w 2009 roku. W ubiegłym roku widać było zaledwie kilka istotnych pod względem wartości transakcji, co spowodowane było – prócz ogólnej atmosfery kryzysu i braku zaufania wśród inwestorów - trudnościami w formułowaniu wiarygodnych prognoz biznesowych i ekonomicznych. Jednak już ostatni kwartał ubiegłego roku wskazywał na wzmożone zainteresowanie dużych polskich firm i przedsiębiorstw przejęciami - uważa Patryk Laskorzynski, partner, radca prawny w kancelarii prawnej DLA Piper.
- Z naszych obserwacji wynika, iż w roku 2010 na rynku przejęć aktywni będą inwestorzy sektorowi, którzy przetrwali turbulencje i dysponują sporymi kapitałami własnymi do finansowania przejęć. Martwy w roku 2009 roku segment wykupów lewarowanych również będzie stopniowo powracał z niebytu. Także inwestorzy prywatni będą zainteresowani nabyciem spółek, których wyceny odzwierciedlają jeszcze kryzysowy rok 2009 - uważa.
NM Rothschild oraz RBS, niemal 90 proc. respondentów (88,2 proc.) przewiduje wzrost aktywności w dziedzinie dokonywania transakcji w 2010 r. w stosunku do 2009 r.
Ankietowani zgodnie stwierdzili, że największa aktywność panować będzie w sektorze transakcji o niskich wartościach. Trzy czwarte (75,4 proc.) respondentów było zdania, że najbardziej intensywna działalność dotyczyć będzie transakcji o wartości poniżej 150 mln GBP, z czego najwyższy odsetek respondentów (29,3 proc.) jako najbardziej prawdopodobny przedział wskazywał wartości 50-100 mln GBP.
Jeśli chodzi o strukturę kapitałową transakcji, DLA Piper & Hawkpoint European Acquisition Finance Debt Survey zawiera mocne dowody na to, że docelowy wkład kapitałowy wynosić będzie 50 proc. Prawie dziewięciu na dziesięciu (87,6 proc.) ankietowanych sugerowało, że kapitał własny wynosić będzie ponad 45 proc. struktury kapitałowej nowych transakcji w 2010 roku, zaś ponad 20 proc. (21,3 proc.) jest zdania, że będzie on stanowić ponad 50 proc. Ponad 70 proc. (71,9 proc.) respondentów stwierdziło, że element długów podporządkowanych dla transakcji będzie wynosić 5-15 proc. struktury kapitałowej. Wśród ankietowanych panuje zdecydowany pogląd (86,5 proc.), że finansowanie za pomocą kredytów uprzywilejowanych pozostanie w 2010 r. na poziomie poniżej 3.5x, natomiast żaden z nich nie wierzył w to, że średni poziom kredytu uprzywilejowanego na transakcję wyniesie ponad 4x.
- Przeprowadzone badania wykazują prawidłowość, którą można z pewną korektą odnieść również do polskiego rynku fuzji i przejęć. Bez wątpienia rynek M&A w roku 2010 będzie bardziej aktywny niż miało to miejsce w 2009 roku. W ubiegłym roku widać było zaledwie kilka istotnych pod względem wartości transakcji, co spowodowane było – prócz ogólnej atmosfery kryzysu i braku zaufania wśród inwestorów - trudnościami w formułowaniu wiarygodnych prognoz biznesowych i ekonomicznych. Jednak już ostatni kwartał ubiegłego roku wskazywał na wzmożone zainteresowanie dużych polskich firm i przedsiębiorstw przejęciami - uważa Patryk Laskorzynski, partner, radca prawny w kancelarii prawnej DLA Piper.
- Z naszych obserwacji wynika, iż w roku 2010 na rynku przejęć aktywni będą inwestorzy sektorowi, którzy przetrwali turbulencje i dysponują sporymi kapitałami własnymi do finansowania przejęć. Martwy w roku 2009 roku segment wykupów lewarowanych również będzie stopniowo powracał z niebytu. Także inwestorzy prywatni będą zainteresowani nabyciem spółek, których wyceny odzwierciedlają jeszcze kryzysowy rok 2009 - uważa.