PARTNERZY PORTALU

Spółki energetyczne czeka pogorszenie wyników finansowych

Spółki energetyczne czeka pogorszenie wyników finansowych
fot. PTWP (Andrzej Wawok)
  • Autor: wnp.pl (Dariusz Ciepiela)
  • Dodano: 02-06-2013 08:54

Największe spółki energetyczne notowane na warszawskiej giełdzie wynikami za pierwszy kwartał br. pozytywnie zaskoczyły analityków. Pozostała część roku będzie dla grup energetycznych gorsza, w efekcie w całym roku 2013 mogą one zanotować wyniki gorsze niż w 2012 r.

Analitycy Domu Maklerskiego banku BPS zwracają uwagę, że w pierwszym kwartale br. bardzo dobre wyniki opublikowały spółki mające pozycję krótką w wytwarzaniu czyli te, w których wolumen energii sprzedanej jest wyższy niż wolumen energii wytworzonej.

Głównym czynnikiem sprzyjającym sprzedawcom były spadające ceny energii w hurcie. Na niższe koszty wpływ miał także spadek wartości zielonych świadectw pochodzenia energii (120 zł na koniec pierwszego kwartału 2013 wobec 182 zł na koniec 2012 r.) pomimo wzrostu obowiązku umorzenia. Spółki obrotu nie miały obowiązku przedstawiania do umorzenia prezesowi Urzędu Regulacji Energetyki (URE) żółtych i czerwonych certyfikatów. Pozytywne wyniki zostały opublikowane zatem przez Eneę oraz Tauron, czyli grupy produkujące mniej energii niż sprzedające. W największym stopniu wyniki pogorszyły się w przypadku ZE PAK.

- Uważamy, że tak dobre wyniki osiągane na sprzedaży nie są do utrzymania w dłuższym wymiarze czasowym. Spodziewamy się, że jeszcze w drugim kwartale 2013 r. może mieć miejsce sytuacja podobna do tej w minionym kwartale. Z dużym prawdopodobieństwem można stwierdzić, że odbiorcy będą wywierać presję w kierunku obniżenia cen sprzedaży energii. Sytuacja ta dotyczyć będzie przede wszystkim odbiorców z grup taryfowych A i B (wysokie i średnie napięcie). Do obniżki cen dla odbiorców z grupy G (gospodarstwa domowe) może dojść w drugiej połowie roku, wtedy kończy się okres obowiązywania taryf z 2012 r., wydłużonych przez prezesa URE do 30 czerwca 2013 r. Prezes URE już zaprosił spółki do składania wniosków taryfowych – napisano w raporcie Domu Maklerskiego banku BPS.

Zdaniem analityków w mniej kolorowych barwach niż dotychczas rysują się perspektywy spółek dystrybucyjnych. W wyniku spadku stopy wolnej od ryzyka, najprawdopodobniej dojdzie do obniżenia regulacyjnego WACC (Średni ważony koszt kapitału - Weighted Average Cost of Capital), co przełoży się na niższy zwrot z wartości regulacyjnej aktywów (WRA).
Opłacalność wytwarzania energii uzależniona będzie od poziomu cen hurtowych, które obecnie wynoszą około 150 zł za MWh (mniej o około 17 proc. niż rok wcześniej). W analizie DM BPS zwrócono uwagę, że w chwili obecnej rentowność jest wyższa u wytwórców produkujących w oparciu o węgiel brunatny (PGE i ZE PAK) niż w oparciu o węgiel kamienny (Tauron i Enea), lecz w wyniku obniżek cen węgla relatywnie poprawi się sytuacja tej drugiej grupy. Korzystnym scenariuszem dla energetyki konwencjonalnej byłoby powstanie rynku mocy, czyli opłat za utrzymywanie w dyspozycyjności mocy wytwórczych – temat ten pozostaje obecnie na etapie dyskusji.

Analitycy DM BPS spodziewają są dobrych wyników w segmencie sprzedaży za drugi kwartał br., dzięki czemu pozytywnie mogą wyglądać rezultaty szczególnie w przypadku Taurona i Enei. W Tauronie dodatkowo istnieje ryzyko odpisów dotyczących bloków energetycznych.

Według prognoz analityków, PGE oraz ZE PAK mogą opublikować relatywnie słabsze wyniki za drugi kwartał 2013 r., ponieważ ich ekspozycja na hurtowe ceny energii jest wyższa niż w przypadku Enei i Taurona, które posiadają krótką pozycje w wytwarzaniu.

W przypadku PGE spadek hurtowych cen energii będzie negatywnie oddziaływał na rezultaty segmentu energetyki konwencjonalnej, mającego blisko połowę udziału w EBITDA grupy. Pozostałe segmenty jedynie złagodzą spadek wyników.

 

×

SŁOWA KLUCZOWE I ALERTY

KOMENTARZE (0)

Do artykułu: Spółki energetyczne czeka pogorszenie wyników finansowych

PISZESZ DO NAS Z ADRESU IP: 3.210.184.142
Dodając komentarz, oświadczasz, że akceptujesz regulamin forum
PARTNERZY SERWISU
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
WNP - Portal gospodarczy

Drogi Użytkowniku!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych możemy przetwarzać Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane dodatkowo jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do odwołania zgody oraz prawo sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania dokonanego przed jej wycofaniem.

W dowolnym czasie możesz określić warunki przechowywania i dostępu do plików cookies w ustawieniach przeglądarki internetowej.

Jeśli zgadzasz się na wykorzystanie technologii plików cookies wystarczy kliknąć poniższy przycisk „Przejdź do serwisu”.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.

Logowanie

Dla subskrybentów naszych usług (Strefa Premium, newslettery) oraz uczestników konferencji ogranizowanych przez Grupę PTWP

Nie pamiętasz hasła?

Nie masz jeszcze konta? Kliknij i zarejestruj się teraz!