Bank Pekao: Niemiecki PKB może spaść w III kwartale

Dane o produkcji przemysłowej w Niemczech implikują w najlepszym wypadku stagnację PKB w III kwartale w tym kraju, a możliwy jest niewielki spadek niemieckiego PKB w ujęciu kwartał do kwartału – wynika z opublikowanej w czwartek analizy Banku Pekao.

"Opublikowane wczoraj i dzisiaj rano twarde dane z niemieckiego przemysłu (za sierpień) wyraźnie rozczarowały. Zamówienia w tamtejszym przetwórstwie zanurkowały aż o 7,7 proc. m/m w dół, podczas gdy produkcja przemysłowa spadła o 4 proc. m/m. Oczekiwano, odpowiednio, spadku o 2,0 i 0,5 proc. m/m" - napisano w opublikowanej w czwartek analizie Banku Pekao.

Zwrócono w niej uwagę, że w przypadku zamówień ich struktura oraz fakt sporej rewizji odczytu lipcowego (kiedy to wg ostatecznych danych wzrosły one o prawie 5 proc. m/m) nieco łagodzą wydźwięk sierpniowego zaskoczenia. W analizie Banku Pekao wskazano, że spadek zamówień w tym miesiącu może być związany przede wszystkim z wahnięciami zleceń pochodzących spoza strefy euro, podczas gdy zamówienia krajowe i ze strefy euro zachowywały się stabilnie.

"Co ciekawe również - i to jest informacja zbieżna ze wskazaniami indeksów koniunktury - poziom zamówień jest obecnie solidny - wyższy niż przed pandemią i przed szczytem z końcówki 2017 r. (pamiętamy, że niemiecki przemysł był w kłopotach jeszcze przed pandemią). Łyżka dziegciu? Wzrost zamówień z lipca wynikał w dużej mierze z dużych, jednorazowych zleceń, spadek - wcale nie (nie ma zatem pełnej symetrii między tymi dwoma miesiącami)" - stwierdzono w analizie Banku Pekao.

Jednak, jak zwrócili uwagę ekonomiści Pekao, to nie popyt na niemieckie dobra przemysłowe jest problemem, ale możliwości jego zaspokojenia.

"Produkcji przemysłowej w Niemczech wciąż daleko do przedpandemicznych szczytów (-10,5 proc. po sierpniu). Kontrast z zamówieniami nie mógłby być większy i takiego rozjazdu pomiędzy zamówieniami i ich realizacją nie widzieliśmy w niemieckich danych nigdy. W pewnym przybliżeniu zaległości produkcyjne w niemieckim przemyśle możemy szacować na 2,5-krotność typowej miesięcznej produkcji. Innymi słowy, niezrealizowane zamówienia wystarczyłyby na 19 (sic!) miesięcy nieprzerwanej produkcji" - wskazano w publikacji Banku Pekao.

Ekonomiści Banku Pekao stwierdzili, że nie wiadomo, jaka część niezrealizowanych zamówień jest wciąż zaległa, a jaka została lub zostanie anulowana. To oznacza, że nie można oczekiwać szybkiego wzrostu produkcji niemieckiego przemysłu po tym, jak zostaną rozwiązane problemy podażowe.

"Sierpniowy odczyt produkcji przemysłowej oznacza, że w III kwartale łączna produkcja przemysłu i budownictwa spadnie o 1,9 proc. kw/kw, co będzie najgorszym wynikiem od wiosny zeszłego roku. Implikuje to w najlepszym wypadku stagnację PKB w III kwartale, a z dużym prawdopodobieństwem - niewielki spadek niemieckiego PKB w ujęciu kw/kw" - prognozują ekonomiści Pekao.

 

Biura do wynajęcia. Zobacz oferty na PropertyStock.pl

×

KOMENTARZE (0)

Do artykułu: Bank Pekao: Niemiecki PKB może spaść w III kwartale

PISZESZ DO NAS Z ADRESU IP: 3.239.50.33
Dodając komentarz, oświadczasz, że akceptujesz regulamin forum
WNP - Portal gospodarczy

Drogi Użytkowniku!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych możemy przetwarzać Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane dodatkowo jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do odwołania zgody oraz prawo sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania dokonanego przed jej wycofaniem.

W dowolnym czasie możesz określić warunki przechowywania i dostępu do plików cookies w ustawieniach przeglądarki internetowej.

Jeśli zgadzasz się na wykorzystanie technologii plików cookies wystarczy kliknąć poniższy przycisk „Przejdź do serwisu”.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.

Logowanie

Dla subskrybentów naszych usług (Strefa Premium, newslettery) oraz uczestników konferencji ogranizowanych przez Grupę PTWP

Nie pamiętasz hasła?

Nie masz jeszcze konta? Kliknij i zarejestruj się teraz!