Jak anty-reforma OFE wpłynęła na rynek kapitałowy?

Jak anty-reforma OFE wpłynęła na rynek kapitałowy?
Fot. PTWP (Piotr Waniorek)

Skutki zeszłorocznych zmian dotyczących OFE będą miały długofalowy negatywny wpływ na możliwość finansowania polskich przedsiębiorstw przez rynek kapitałowy. Paradoksalnie, w Europie widać coraz większe zrozumienie dla kluczowej roli rynku kapitałowego w finansowaniu przedsiębiorstw, zwłaszcza innowacyjnych - ocenia Tomasz Bardziłowski wiceprezes Vestor Dom Maklerski, ekspert FOR ds. rynku kapitałowego.

W najnowszym opracowaniu na temat wpływu OFE na rynek kapitałowy, Tomasz Bardziłowski zastanawia się, czy gdyby politycy, którzy w zeszłym roku wprowadzali anty-reformę OFE brali bezpośredni udział w obecnym europejskim dyskursie na temat roli rynku kapitałowego, to zmieniliby zdanie na temat roli funduszy emerytalnych?

- W przyszłym roku Giełda Papierów Wartościowych będzie miała 25 urodziny. Warszawska giełda jeszcze niedawno aspirowała do miana silnego regionalnego i liczącego się europejskiego centrum finansowego. Wzrost kapitalizacji giełdy w ciągu ostatnich 15 lat miał miejsce głównie dzięki zwiększeniu się wielkości oszczędności Polaków w otwartych funduszach emerytalnych. Stopniowa likwidacja OFE, rozpoczęta w 2010 r. poprzez cięcia składek ,i kontynuowana poprzez przejęcie ponad połowy oszczędności emerytalnych zgromadzonych w II filarze oraz szereg innych posunięć w 2014 r. przyczynia się w sposób bezpośredni do zmniejszania roli polskiego rynku kapitałowego w finansowaniu polskich przedsiębiorstw - podkreśla Bardziłowski.

Jego zdaniem na skutek zeszłorocznej anty-reformy, OFE już w 2015 r. będą płatnikami netto do ZUS, a w ciągu kolejnej dekady będą zmuszone do masowej sprzedaży akcji na giełdzie. Paradoksalnie, w tym samym roku, w którym w Polsce likwidowane jest olbrzymie źródło długoterminowych krajowych funduszy na inwestycje, w Unii Europejskiej formuje się wielka inicjatywa mająca na celu wzmocnienie rynków kapitałowych, głównie poprzez powołanie „europejskich długoterminowych funduszy inwestycyjnych”.

Plan wzmocnienia europejskich rynków kapitałowych, został przedstawiony przez Komisję Europejską w listopadzie 2014 r., jako główna inicjatywa strukturalna mająca na celu pobudzenie gospodarek europejskich. UE zauważyła fakt, że Europa jest daleko w tyle za Stanami Zjednoczonymi pod względem finansowania gospodarki przez rynki kapitałowe, przez co jest też daleko w tyle pod względem innowacyjności małych i średnich przedsiębiorstw. Komisja Europejska podkreśla, że firmy średniej wielkości w USA korzystają z dobrodziejstw rynków kapitałowych pięć razy częściej niż takie same przedsiębiorstwa na Starym Kontynencie.

Tomasz Bardziłowski zwraca uwagę, że kiedy w Europie dochodzą do wniosku, że bez silnych rynków kapitałowych europejskim gospodarkom nie uda się wyjść z marazmu niskiego wzrostu i niskiej innowacyjności przedsiębiorstw, w Polsce rozwój niedojrzałego jeszcze rynku kapitałowego zostaje znacząco zahamowany. Jednocześnie, pomimo obietnic, nie są wprowadzane rozwiązania strukturalne, które mógłby zwiększyć poziom oszczędności krajowych i możliwości finansowania polskich przedsiębiorstw.

Głębokość polskiego rynku kapitałowego, mierzona kapitalizacją giełdy do wartości krajowego PKB osiągnęła w roku 2014 r. wskaźnik 34 proc., dużo poniżej globalnej średniej dla rynków rozwijających się (tzw. Emerging Markets) w wys. 45 proc., nie mówiąc o krajach rozwiniętych takich jak: Hiszpania (powyżej 70 proc.), Szwecja (100 proc.), czy Wielka Brytania (181 proc.). Po przekazaniu prawie połowy aktywów OFE do ZUS, pozostałe oszczędności w wys. ok. 50 mld zł, to mniej niż 10 proc. krajowego PKB. W wielu krajach rozwiniętych, wskaźnik aktywów kapitałowych funduszy emerytalnych do PKB przekracza 50 proc. Wprowadzony w ubiegłym roku tzw. suwak bezpieczeństwa (bardzo myląca nazwa używana przez rząd) - czyli stopniowe przekazywanie bezpośrednio do ZUS, środków zaoszczędzonych w OFE, na 10 lat przed ich przejściem na emeryturę - spowoduje, że w długim okresie aktywa OFE zaczną się coraz szybciej kurczyć - podkreśla Tomasz Bardziłowski.

 

Biura do wynajęcia. Zobacz oferty na PropertyStock.pl

×

KOMENTARZE (0)

Do artykułu: Jak anty-reforma OFE wpłynęła na rynek kapitałowy?

PISZESZ DO NAS Z ADRESU IP: 34.228.229.51
Dodając komentarz, oświadczasz, że akceptujesz regulamin forum
WNP - Portal gospodarczy

Drogi Użytkowniku!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych możemy przetwarzać Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane dodatkowo jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do odwołania zgody oraz prawo sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania dokonanego przed jej wycofaniem.

W dowolnym czasie możesz określić warunki przechowywania i dostępu do plików cookies w ustawieniach przeglądarki internetowej.

Jeśli zgadzasz się na wykorzystanie technologii plików cookies wystarczy kliknąć poniższy przycisk „Przejdź do serwisu”.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.

Logowanie

Dla subskrybentów naszych usług (Strefa Premium, newslettery) oraz uczestników konferencji ogranizowanych przez Grupę PTWP

Nie pamiętasz hasła?

Nie masz jeszcze konta? Kliknij i zarejestruj się teraz!