PARTNERZY PORTALU

Zdaniem ekspertów stopy pójdą w górę

Zdaniem ekspertów stopy pójdą w górę

Wysoka inflacja oraz presja na rynku pracy nie pozostawiają Radzie Polityki Pieniężnej (RPP) żadnego praktycznie wyboru - analitycy są wyjątkowo zgodni, że mimo słabszych grudniowych danych z gospodarki podwyżka stóp procentowych w środę o 25 pb jest przesądzona

"Przesłankami za piątym w obecnym cyklu zaostrzania polityki pieniężnej podwyższeniem ceny kredytu w gospodarce są wysoka dynamika wynagrodzeń, co, mimo wciąż relatywnie silnej aktywności gospodarki mierzonej wzrostem PKB i wzrostem produkcji przemysłowej, skutkuje wysoką dynamiką jednostkowych kosztów pracy zarówno w gospodarce narodowej jak i w przemyśle. Ważnym czynnikiem są także rosnące żądania płacowe w sektorze publicznym, wzrost wszystkich miar inflacji bazowej oraz przyspieszenie inflacji bieżącej" - analizuje główny ekonomista banku PKO BP Łukasz Tarnawa.

W jego opinii, choć CPI rośnie za sprawą czynników podażowych, to jednak w sytuacji silnej dynamiki płac i popytu krajowego, stwarza ryzyko wystąpienia efektu drugiej rundy, czyli dalszego wzrostu żądań płacowych w ślad za rosnącymi cenami.

"Za podwyżką stóp w styczniu przemawia m.in. wysoki poziom inflacji bieżącej, powyżej górnej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu, wzrost inflacji bazowej oraz utrzymująca się presja płacowa. Po przejściowym spowolnieniu tempa wzrostu płac w grudniu, spodziewamy się powrotu dynamiki wynagrodzeń na dwucyfrowe poziomy w nadchodzących miesiącach, co stanowi istotne zagrożenie dla inflacji" - dodaje ekonomistka Banku BPH Maja Goettig.

Analityczka zwraca jednak uwagę na zauważalną zmianę tonu w ostatnich wypowiedziach kilku członków RPP, dotychczas zaliczanych do grona "jastrzębi". Jej zdaniem, może to sugerować, iż zbliżamy się do końca cyklu zacieśniania polityki pieniężnej.

Z jej interpretacją danych oraz zachowań członków władzy monetarnej zgadzają się inni ekonomiści, podkreślając jednak, że w styczniu podwyżka stóp jest już przesądzona.

"Biorąc pod uwagę wcześniejsze wypowiedzi członków RPP oraz prezesa Skrzypka, jest całkiem prawdopodobne, że w styczniu, po raz drugi z rzędu, decyzja o podniesieniu kosztu pieniądza zostanie podjęta jednomyślnie. Chociaż słabsze od oczekiwań grudniowe dane nie zmieniają naszych wcześniejszych oczekiwań co do styczniowej decyzji, to mogą one wpłynąć na kształtowanie stóp procentowych w najbliższych miesiącach" - uważa ekonomistka Raiffeisen Bank Polska Marta Petka.

Według niej, "jastrzębim" członkom Rady może być bowiem trudniej przekonać bardziej gołębich przedstawicieli RPP co do konieczności zdecydowanych działań. Ścieżka następnych ruchów ze strony Rady może więc ulec spowolnieniu. Analitycy ze szczególną uwagą czytać więc będą komunikat po posiedzeniu RPP.

"Ton komunikatu po posiedzeniu Rady zostanie złagodzony w porównaniu z posiedzeniem grudniowym, ze względu na wzrost ryzyka recesji w gospodarce amerykańskiej. Może to bowiem z opóźnieniem negatywnie wpływać na tempo wzrostu gospodarki krajowej osłabiając perspektywy wzrostu inflacji krajowej" - oczekuje Łukasz Tarnawa.

Główny ekonomista PKO BP oczekuje więc, że RPP w komunikacie wskaże, że silna aprecjacja złotego, korzystne wyniki finansowe firm czy ryzyko silniejszego osłabienia aktywności gospodarki światowej wzmocnione efektami dotychczasowego zacieśniania polityki pieniężnej będą w średnim okresie sprzyjać powrotowi inflacji w okolice celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego (NBP). Podobnego zdania są inne eksperci, którzy dość zgodnie przewidują, że RPP dokona w 2008 roku tylko dwóch podwyżek stóp.

 

Biura do wynajęcia. Zobacz oferty na PropertyStock.pl

×

KOMENTARZE (0)

Do artykułu: Zdaniem ekspertów stopy pójdą w górę

PISZESZ DO NAS Z ADRESU IP: 3.239.7.207
Dodając komentarz, oświadczasz, że akceptujesz regulamin forum
WNP - Portal gospodarczy

Drogi Użytkowniku!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych możemy przetwarzać Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane dodatkowo jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do odwołania zgody oraz prawo sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania dokonanego przed jej wycofaniem.

W dowolnym czasie możesz określić warunki przechowywania i dostępu do plików cookies w ustawieniach przeglądarki internetowej.

Jeśli zgadzasz się na wykorzystanie technologii plików cookies wystarczy kliknąć poniższy przycisk „Przejdź do serwisu”.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.

Logowanie

Dla subskrybentów naszych usług (Strefa Premium, newslettery) oraz uczestników konferencji ogranizowanych przez Grupę PTWP

Nie pamiętasz hasła?

Nie masz jeszcze konta? Kliknij i zarejestruj się teraz!