PARTNERZY PORTALU

Obniżka MTR-ów do 10 gr może zmniejszyć premię za Polkomtela

Obniżka MTR-ów do 10 gr może zmniejszyć premię za Polkomtela
Adobe Stock
  • Ten tekst jest częścią STREFY PREMIUM WNP.PL
  • Autor: PAP
  • Dodano: 05-03-2011 14:13

Obniżka MTR-ów do 10 groszy od lipca 2011 roku może zmniejszyć premię za Polkomtela - uważają analitycy.

"W teorii obniżka MTR-ów nie powinna wpłynąć na wycenę Polkomtela - cięcie przychodów bez wpływu na EBITDA pozostaje neutralne dla wyceny spółki. Z drugiej strony silna obniżka MTR-ów od lipca bieżącego roku spowodowałaby spadek przychodów Polkomtela zarówno w 2011, jak i w 2012 roku, a nikt nie będzie płacił wysokiej premii za kurczący się biznes. Ostatecznie, choć sama obniżka MTR-ów nie wpłynie na EBITDA Polkomtela, to niższe przychody zostawiają mniej miejsca na potencjalne niemiłe niespodzianki w trakcie roku - ryzyko, że EBITDA spółki będzie niższa niż wstępne szacunki gwałtownie rośnie. Reasumując uważam, że cięcie MTR-ów może zmniejszyć premię płaconą za Polkomtela" - powiedział PAP Paweł Puchalski, analityk DM BZWBK.

Także Michał Marczak, analityk DI BRE Banku, zwraca uwagę na nie najlepszy timing głębokiej obniżki MTR-ów w kontekście planowanej sprzedaży operatora sieci Plus.

"Jest to bardzo nieszczęśliwy okres na obniżanie MTR-ów tak agresywnie w kontekście tej transakcji, może to wpłynąć negatywnie na wycenę Polkomtela" - powiedział Marczak.

Analityk DI BRE zwraca jednak uwagę, że oprócz samej obniżki MTR-ów bardzo istotna pozostaje kwestia asymetrii. Zmniejszenie asymetrii dla P4 może złagodzić efekt gwałtownego spadku MTR-ów dla zasiedziałych operatorów.

Obecnie hurtowe stawki opłat za zakańczanie połączeń wynoszą dla Polkomtela, PTC i Centertela 16,77 groszy za minutę. W przypadku P4 stawki MTR wynoszą 32,53 groszy przy asymetrii wynoszącej 94 proc. Od 1 lipca 2011 roku asymetria ma zmniejszyć się do 79 proc.

W czwartek Urząd Komunikacji Elektronicznej podał, że planuje obniżyć hurtowe stawki opłat dla PTC, Polkomtel i Centretel do 0,0966 zł/min i ogłosił rozpoczęcie konsultacji w tej sprawie. Nowe stawki mogą wejść w życie od 1 lipca życie jeśli operatorzy nie uzgodnią w UKE łagodniejszego cięcia stawek w zamian za inwestycje.

Puchalski szacuje, że tak drastyczna obniżka MTR-ów obniży przychody Centertela o 140 mln zł kwartalnie. Zbliżonego spadku należy spodziewać się w przypadku Polkomtela.

Od ubiegłego roku UKE ustala z operatorami komórkowymi warunki porozumień dotyczących inwestycji na rynku w zamian za wolniejsze obniżenie stawek hurtowych. UKE chce, by operatorzy zainwestowali w infrastrukturę telefonii komórkowej na obszarze tzw. białych plam, czyli tam, gdzie nie ma zasięgu sieci, a operatorzy nie inwestują, bo im się to nie opłaca.

Prezes UKE proponowała wcześniej, by w zamian za inwestycje telefoniczne stawki hurtowe od lipca 2011 roku spadły do ok. 15 groszy, od stycznia 2012 r. do ok. 14 groszy, a od lipca 2012 r. do ok. 12 groszy, a jeśli operatorzy nie zgodzą się na takie rozwiązanie, stawki zostaną bardziej obniżone.

Obecnie trwa proces sprzedaży Polkomtela. Według informacji prasowych do badania spółki zostało wybranych 6-7 inwestorów z 11 podmiotów, które złożyły oferty na zakup operatora sieci Plus. Wybór inwestora ma nastąpić jeszcze w pierwszym półroczu.

Akcjonariuszami Polkomtela, który jest wyceniany na około 16 -18 mld zł, są: KGHM, PKN Orlen i Vodafone, które mają po 24,4 proc. akcji, PGE posiadający 21,85 proc. oraz Węglokoks, który ma 4,98 proc.

Przychody Polkomtela w 2010 roku spadły o 1,3 proc. do 7,672 mld zł, EBITDA wzrosła o 7,6 proc. do 2,889 mld zł.

 

×

DALSZA CZĘŚĆ ARTYKUŁU JEST DOSTĘPNA DLA SUBSKRYBENTÓW STREFY PREMIUM PORTALU WNP.PL

lub poznaj nasze plany abonamentowe i wybierz odpowiedni dla siebie. Nie masz konta? Kliknij i załóż konto!

SŁOWA KLUCZOWE I ALERTY

KOMENTARZE (0)

Do artykułu: Obniżka MTR-ów do 10 gr może zmniejszyć premię za Polkomtela

PISZESZ DO NAS Z ADRESU IP: 3.236.121.117
Dodając komentarz, oświadczasz, że akceptujesz regulamin forum

Logowanie

Dla subskrybentów naszych usług (Strefa Premium, newslettery) oraz uczestników konferencji ogranizowanych przez Grupę PTWP

Nie pamiętasz hasła?

Nie masz jeszcze konta? Kliknij i zarejestruj się teraz!